Aave'nin 4.65 Milyar Dolar Stres Motoru

Kripto para piyasası, 2026 yılına girdiğinde artan kaldıraç baskıları altında açıldı. Özellikle türev ürünlerdeki risk maruziyeti, piyasanın dengesizliğini artırdı. Ocak ayının ortalarına kadar, 550 milyon dolarlık uzun pozisyon likidasyonları Bitcoin'in [BTC] 86,000 dolara yönelmesine neden oldu. Ancak, 29 Ocak 2026'da BTC'nin 84,000 dolara düşmesiyle birlikte 1 milyar dolarlık zorunlu likidasyonlar yaşandı.

Erken Şubat ayında, BTC'nin 90,000 dolardan 60,000 dolara düşmesiyle birlikte, piyasa daha da kötüleşti ve bu durum geniş çapta marj çağrılarına yol açtı. Ancak likidasyon haritası, yapısal bir değişikliği de gözler önüne serdi. BTC 64,000 dolara yaklaştığında, kısa pozisyon likidasyonları arttı, uzun pozisyon likidasyonları ise azaldı. Özellikle, BTC'nin 58,000 dolara düşmesi yalnızca 670 milyon dolarlık uzun pozisyonu tetikledi ki bu, önceki döngülerle kıyaslandığında oldukça düşük bir rakamdı.

Aave'de Likidasyonlar ve Piyasa Şokları

Aave [AAVE], kripto fiyatlarına dışsal şoklar geldiğinde likidasyonların yoğunlaştığı bir platform olarak dikkat çekiyor. Mayıs 2021'de, Çin'in kripto yasakları ve Tesla'nın çevresel endişeleri piyasa çöküşüne neden oldu ve 5,500 pozisyonda yaklaşık 362 milyon dolarlık likidasyon gerçekleşti. Haziran 2022'de LUNA çöküşü, 32,000'den fazla pozisyonun likide olmasına yol açtı, ancak toplam hacim 200 milyon dolara yakındı.

Son olarak, 31 Ocak ile 5 Şubat arasında, Fed'in şahin tutumu ve zorunlu satışlar nedeniyle 400 milyon doları aşan likidasyonlar yaşandı. Her dalga, piyasa volatilitesini artırdı. Ancak Aave, bu likidasyon akışlarını sistematik bir bozulma olmadan işleyebildi. Aave'deki likidasyon etkinliği, ilk olarak Ethereum [ETH] üzerinde yoğunlaşıyor. Ethereum, en büyük teminat pozisyonlarına sahip olduğu için yaklaşık 3 milyar dolarlık likidasyon gerçekleştirdi.

Likidasyonlardan Protokol Gelirine

Likidasyon akışları yoğunlaştıkça, Aave'nin SVR (Stresli Varlık Yönetimi) monetizasyonu da derinleşti. Başlangıçta, sistem üzerinden yaklaşık 559.8 milyon dolarlık SVR likidasyonu gerçekleşti ve bu faaliyet yaklaşık 13.17 milyon dolarlık bir değer geri kazanımına yol açtı. Aave, bu süreçte yaklaşık 8.56 milyon dolar kazanç sağlarken, Chainlink [LINK] ise 4.61 milyon dolar elde etti.

Aave, likidasyonları gelir akışlarına dönüştürerek, piyasa stresinin artık sadece kayıplarla değil, sürdürülebilir protokol seviyesinde gelir üretimiyle sonuçlandığını gösterdi. Bu, likidasyon bonuslarının gelir yayılımı oluşturması ve daha önce dışarıya sızan MEV'nin geri kazanılmasıyla mümkün oldu.

Sonuç

Bitcoin'in %33'lük düşüşü ve 1 milyar doları aşan zorunlu likidasyonlarla birlikte, Aave 4.65 milyar dolarlık likidasyon işlemi gerçekleştirdi. SVR, 13.17 milyon doları geri kazanarak, piyasa dalgalanmalarını protokol gelirine dönüştürmeyi başardı. Ancak, kripto para yatırımlarının yüksek risk içerdiğini unutmamak önemlidir. Yatırım yapmadan önce dikkatli bir değerlendirme yapmanızı öneririz.